(uncovered interest parity)假设，不考虑交易成本，不存在资本流动障碍，套利资金无限，投资者风险中立。假设预期汇率变动率πe =()eseseEsi−E（esi）为投资者对未来即期汇率的预测值。es为当前即期汇率，在本外币预期收益率基于国内外利率变化和汇率预期变化而出现差异的情况下，非抛补套利活动就会发生。最终使本外币资产预期收益相等，即： 1+ id =()()ifeeEssi+1上式最终处理得到ififid+−=1π，即πe≈id－if。在理论上，非抛补利率平价应用于国际收支说和汇率货币分析法中来解释汇率的决定，在实践中，由于外汇投机量远远超过抛补套利量，非抛补利率平价的应用也受到很大的重视。