权益性融资包括哪几个
天使投资者(business angel)
天使投资者直接将个人资本投资于新创企业。天使投资者的原型可能是大约50岁、具有很高收入和财富、受过良好教育、作为创业者很成功,而且对企业初创过程感兴趣的人。
天使投资者很有价值,因为他们愿意进行相对小额的投资。这使仅需要5万美元的初创企业能获得权益融资,而不是多数风险投资家要求的最低100万美元投资。
但是天使投资者很难寻找。大部分天使投资者仍然不为人所知,他们通过介绍人来筛选创业者。为了找到天使投资者,创业者应该分散地利用他的熟人网络,看是否有人能给予适当引见。
有一些组织起来的天使投资者团体,如美国天使联盟(Band of Angles),这是一个拥有150位前任或现任执行官与创业者的团体,为初创企业提供建议和资本。天使联盟每个月都要集会,考虑3家初创企业。它位于硅谷地区,已运营8年多,对148家早期初创企业投资了将近1亿美元。
风险资本(venture capital)
风险资本是风险投资公司投资于新创企业以及有非凡成长潜力的小企业的资本。因为风险投资行业的盈利特性,也因为风险投资家过去为那些引人注目的成功企业提供过融资,如Google公司、思科系统公司、易趣网以及雅虎网站,该行业引起了极大关注。
但实际上,相对于天使投资者以及需要融资的企业而言,风险投资家仅为很少的企业提供了资本。请记住:美国这么大量的风险投资家每年仅投资大约三、四千家企业,相比而言天使投资者要为3万家企业提供融资。而且,风险投资家每年仅有大约一半资金投向新企业,其余投资则投向需要追加融资的现存企业。
风险投资家的投资偏好也非常狭窄。例如,2002年,20%的风险资本投资投向电脑软件产业。
风险投资家知道,他们正在进行有风险的投资,有些投资将不会成功。实际上,多数风险投资公司预期,大约15%~25%的投资会获得巨大成功,25%~35%的投资获得一定成功,25%~35%的投资能盈亏平衡,15%~25%的投资失败。获得巨大成功的企业,必须足以弥补盈亏平衡企业和失败造成的损失。
然而,对于合格企业来说,风险资本是权益融资的可行选择。获得风险资本融资的优点在于,风险投资家在商业界联系极其广泛,可向企业提供超出投资的许多帮助。合格企业按照与自己的发展时期相适应的阶段获取资金。风险投资家一旦投资于某家企业,随后投资就会按轮次(round)(或阶段)投入,这称为后续投资(follow-on funding)。
获得风险资本融资的重要部分是通过尽职调查(due diligence)过程,指的是调查潜在初创企业价值并核实商业计划书中关键声明的过程。
证明适合风险资本融资的企业,应该对那些与它们共同工作的风险投资家进行尽职调查,以确保他们与企业非常适合。创业者应该提问下列问题,并在接受风险投资公司的融资之前,仔细审查问题答案:
风险投资家拥有我们这个产业的经验吗? 他们发挥非常积极的还是消极的管理作用呢? 谈判双方的个性特征相协调吗? 公司具有足够多“深口袋”或风险投资业内的广泛联系,以提供后续轮次的融资吗? 对于风险投资公司希望得到以交换他们投资的我方公司股权比例,他们正进行具有诚意的谈判吗?
首次公开上市(IPO)
权益融资的另一种来源是,通过发起首次公开上市向公众出售股票。首次公开上市是企业股票面向公众的初次销售。当企业上市后,它的股票要在某个主要股票交易所挂牌交易。首次公开上市是企业重要的里程碑。
尽管企业上市有许多益处,但它是一个复杂而成本高昂的过程。首次公开上市的第一步是企业要聘请一家投资银行。投资银行(investment bank)是为企业发行证券充当代理商或承购商的机构,如瑞士信贷第一波士顿银行。投资银行担当企业的保荐人和辅导者角色,促成企业通过上市的整个过程。
一股新型的融资模式正在悄然改变传统的银行债权融资、投资机构股权融资,以及合作拍摄、多方投资、政府支持这几大方式,这种另类融资模式被俗称为“把电影当股票卖”。