概要：中国汽车行业进入稳定增长期，二手交易市场相应进入成长阶段，该阶段呈现出“小、散、乱”现象，配套的法律规范、政策、信息公开评估等尚未到位，这些都制约了整个行业的健康有序发展。而美、日等国家已经进入二手交易市场的成熟阶段，无论从行业环境、发展模式等方面都已与中国存在较大的差异，国外的成功经验未必能够很好复制到中国。此外，二手车交易市场是以资源（即二手车资源和客源）为重要禀赋的市场，具有规模化效应，若要能在市场中胜出，传统经销商则有着天然优势，新进入者需花费大额资金进行资源的积累（电商平台经过前期几轮市场淘汰，部分电商平台已显现出马太效应）。
一、中国二手车市场概况
目前我国的乘用车保有量已经达到130辆/千人，汽车产业进入稳定增长期，汽车二手车市场进入成长期，呈现出以下特征：
1、“小、散、乱”
2016年，全国二手车交易市场数量共有1068 家，市场内的各类经营服务企业数量为44274 家。其中，经纪企业为主，占94.6%，经销商占3.7%，评估机构占1.2%。
2、发展滞后，瓶颈在于供给和政策发展
与国外相比较，我国的汽车保有量整体处于较低水平，供给不足，二手车交易集中在 华东等汽车保有量较高的地区。另一方面，二手车此前受制于限迁和税制不均政策影响，流通不畅。此两者较大程度上制约了二手车市场的发展。目前来看，我国二手车的供给和品质均在提升，供给上的问题在逐步改善。政策方面则需后续等待落地。
此外，二手车交易信息不对称是行业发展的最大障碍。解决信息不对称的手段主要通过信息公开和政府监管。信息公开是第三方机构或政府发布的车辆历史信息、市场价格信息等。政府监管是政府通过行政手段，设置市场准入，制定规章制度对交易行为进行约束规范。这些都处于建设完善中。
3、电商进入二手车交易市场，马太效应显现
2016年二手车电商平台交易量达到144 万辆，同比增长42.6%，占全国二手车交易量的14%。二手车电商的发展经历了萌芽、发展、洗牌、再启动四个阶段，经过几轮的市场淘汰，目前靠前的企业已渐渐显现马太效应。瓜子、人人、优信流量排名前三。
二、国内外二手车市场的差异
1、发展阶段不同
美、日的二手车市场已进入成熟期， 形成了完善的法律规范和信息公开渠道。例如美国的CARFAX和日本的AIS， 消费者可以通过VIN 码，在这些平台上查询汽车的历史报告，如车辆的交通事故、维修保养记录。第三方中介方面，美国有许多专业服务公司为消费者和经销商提供车况信息、担保、保险、评估等服务。信息透明公开、法规持续完善，这些使得二手车市场走向成熟。
中国的汽车行业进入稳定增长阶段，二手交易市场处于成长阶段，相匹配的法律法规、信息公开渠道等都还在建设中，这些都较大的制约了二手交易市场的发展。
2、发展模式不同
在美、日成熟汽车市场，经销商占交易量的60%~70%，起主导地位。我国因为税收政策等因素，目前仍然是以经纪模式为主。
三、发展趋势
二手车市场是以资源为导向的市场，品牌规模经销商由于具有良好的信誉和售后保障能力，在行业竞争中优势明显。从美、日二手车的发展历史来看， 市场都经历了从小到大，由松散到集中的过程。在行业的发展初期，市场以小型经销商和经纪商为主。随着二手车 供给提升，法律规范和信息公开渠道搭建，市场规模扩大，并逐步成长出规模经销商。
中国因税制不均，经销商让位于经纪商。在税收政策落地之后，经销商将重回市场主导地位。（例：瓜子二手车电商平台的“保卖业务”（瓜子和车主签订卖车协议，约定在不低于某一价格成交，并提前支付给车主80%的首付款， 车主将车交给瓜子管理。）在某种程度上也是采取的准经销模式，广汇汽车国内经销商龙头，依靠自身天然优势和资源，在2017 年代理二手车将近20 万辆。）
四、中国二手车资本市场情况
二手车市场是资源导向型，新进入者需要资金去聚集资源、搭建渠道。中国二手车市场融资主要集中于电商平台。阿里、滴滴、腾讯等资本纷纷入主二手车市场， 资本跑马圈地。2017年二手车电商融资额超过100 亿。经过萌芽、发展、洗牌、再启动四个阶段，电商平台的格局相对稳定，行业靠前的企业马太效应显现。（注：瓜子二手车公司 2016年9 月和2017 年6 月完成两轮融资，共融资6.5 亿美元，估值32 亿美元。）
来源：投行小兵 作者：郑刘婧