债券利率是指债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。其形式有单利、复利及贴现方式等多种。
债券价格随市场利率变化而变化，利率风险衡量债券价值对利率变动的敏感程度，这种变化的敏感程度（市场利率变化一单位将引起债券价格变化多少）取决于以下几个相关特征：
债券期限（term to maturity）。期限越长，对于一定的贴现率变化，既定现金流的现值变化就越大。所以，在其他条件相同的情况下，期限越长的债券，其利率风险也就越高。
息票利率（coupon rate）。息票利率低意味着大部分现金流发生在较远的未来，息票利率高意味着大部分现金流发生在较近的未来，而对于一定现金流，时间越长其现值随贴现率的变化越大。因此，在其他条件相同的情况下，息票利率越低的债券，其利率风险越高。
嵌入期权（embedded option）。嵌入期权使得债券未来现金流存在不确定性，因而影响利率风险。但究竟如何影响特定债券的利率风险取决于期权对哪一方有利。在可赎回债券（callable bond）中，当利率下降时，赎回期权限制了债券价格的上涨，债券价格一般不会超过赎回价格。因此，可赎回债券价值对利率变动的敏感性低于无期权债券（option－free bond）；在可售回债券中，当利率上涨时，售回期权限制了债券价格的下降，债券价格一般不会低于可售回价格，因此，可售回债券价值对利率变动的敏感性低于无期权债券。