正回购
正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强。
简介
正回购(Sell Repo）是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，央行利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果较强。
正回购是央行以手中所持有的债券做抵押向金融机构融入资金，并承诺到期再买回债券并付出一定利息。我国央行的正回购操作以7天居多，每周到期再滚动操作。
解释
所谓正回购，就是央行与某机构签订协议，将自己所持有的国债按照面值的一定比例卖出，在规定的一段时间后，再将这部分国债买回。买卖之间的差价，就是这段时间内资金的使用成本。
与发行央行票据一样，正回购也是回笼货币的一种手段。
正回购-回购交易
从回购交易的起源看,回购交易一开始就与中央银行操作密切相关。1918年美联储为推进银行承兑汇票的发展而创设了回购交易,只不过当时以银行承兑汇票而不是以债券作为质押物而已。因而由央行作为正回购方主动发起的债券回购交易就是我们所说的央行进行正回购操作。由央行作为逆回购方主动发起的债券回购交易即为央行进行逆回购操作。按照国际惯例,央行通常在市场成员中选取一些资金实力雄厚、信誉良好、交易活跃的商业银行,证券公司或信托公司,即公开市场的一级交易商来作为对手方,通过招投标方式进行正、逆回购交易。一般而言,央行为使其正回购操作成功,在进行数量招标时,其给出的回购利率往往会略高于市场回购利率,这样就比较容易达成交易,起到顺利回收资金的目的。而央行进行逆回购交易时,其给出的回购利率常常会低于市场回购利率。
利率上涨2009年7月央行正回购报道
央行在公开市场恢复正回购操作，回购总额800亿元人民币，但两期正回购中标利率双双走高，其中28天期正回购利率是去年12月末以来的首次上涨。
由于IPO重启在即，央行停止了回笼资金，单周净投放资金1150亿元，为IPO提供了充足的资金。昨天，央行在公开市场进行了500亿元28天期正回购和300亿元91天期正回购。京城一交易员表示，IPO开闸后引发的短期资金紧缺已基本缓解，央行为维持资金面的平衡，回收到期流动性，所以重启正回购。
不过此次正回购中标利率明显上升。28天期中标利率为0.95%，较上次的0.90%升5个基点，为6个月来首次走高；91天期中标利率为1.00%，较上次的0.96%升4个基点，也是2月以来的首次上涨。
2012年3月央行正回购报道
中国人民银行公开市场于2012年3月21日进行了500亿元人民币正回购操作,期限28天，与前期持平。央行上次开展28天正回购是在本月的13日，利率为2.8%。今天央行没有发布央票公告。至此，1年期央票已是连续12周暂停，而3个月期央票则已是多次询而未发。正回购独自承担起了公开市场流动性调节的重任。上周央行公开市场通过正回购净回笼570亿元。91天期正回购利率意外下行，下跌2个基点，打破了约七个月稳定势头。因此，今日28天期正回购利率是否出现变动将为市场所广泛关注。
区别
正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；
逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。
逆回购为A向B购买有价证券，并约定在未来特定日期将这个有价证券卖回给B交易行为。
正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。